Mengikut harga bulanan awam tiga kitaran penuh: dari puncak kitaran turun ke dasar kitaran, kira-kira 12 hingga 13 bulan; dari dasar kembali ke puncak sebelumnya, antara 16 hingga 25 bulan; dua kitaran penuh dari dasar ke dasar pula masing-masing 47 bulan. Semua ini nombor yang menerangkan masa lalu, bukan jadual untuk masa depan.
Bulan dahulu, kemudian sebab ia bukan jadual waktu
Kalau anda mahu satu nombor sahaja: dua belas hingga tiga belas bulan. Itulah masa yang diambil bitcoin dalam tiga kitaran lalu untuk jatuh dari bulan tertinggi ke bulan terendah.
Nombor itu perlu tiga tampalan serta-merta.
Pertama, sampelnya tiga. Garis yang dilukis melalui tiga titik tidak bermakna apa-apa dari segi statistik. Mana-mana ayat yang berbunyi “jadi kali ini dasar akan berlaku pada bulan sekian” sudah menukar penerangan menjadi ramalan.
Kedua, puncak dan dasar hanya sah selepas kejadian. Lilin hijau yang anda nampak pada bulan ke-12 boleh jadi dasar, boleh juga jadi satu lagi pantulan yang gagal. Dalam setiap penurunan lalu, ada tiga hingga lima pantulan yang membuat orang fikir ia sudah tamat.
Ketiga, soalannya sendiri agak senget. Yang menyeksa bukan hari harga menyentuh dasar, tetapi tempoh di sekelilingnya — volum kering, tiada berita, tiada sesiapa membuka topik itu lagi. Kawasan dasar itu sunyi, bukan dramatik.
Kitaran demi kitaran: bulan, kejatuhan dan masa pulih
Nombor dalam jadual ini ialah bulan penuh anggaran yang diambil daripada harga bulanan awam; antara bursa dan sumber data ada beza beberapa minggu. Peratus kejatuhan diukur antara bulan tertinggi dan bulan terendah dalam kitaran itu.
| Kitaran | Puncak | Dasar | Puncak → dasar | Kejatuhan terbesar | Kembali ke puncak |
|---|---|---|---|---|---|
| Pertama | Dis 2013 | Jan 2015 | ~13 bulan | ~ −85% | ~25 bulan |
| Kedua | Dis 2017 | Dis 2018 | ~12 bulan | ~ −84% | ~24 bulan |
| Ketiga | Nov 2021 | Nov 2022 | ~12 bulan | ~ −77% | ~16 bulan |
Membaca tiga baris itu, yang paling stabil bukan peratus kejatuhan, tetapi bilangan bulan dari puncak ke dasar: 12, 12, 13. Kedalaman kejatuhan pula semakin mengecil: −85%, −84%, −77%.
Lajur paling berbeza ialah masa pulih: 25, 24 dan 16 bulan. Kitaran ketiga jelas lebih pantas, dan penjelasan yang paling kerap disebut ialah aliran belian tambahan daripada ETF spot — satu penjelasan antara banyak, bukan keputusan muktamad.
Menggabungkan ketiga-tiga lajur memberi kesimpulan yang lebih berguna daripada “berapa lama”: panjang penurunan lebih teratur daripada dalamnya penurunan. Kalau anda hendak bersedia untuk senario buruk, bersedia untuk “dua belas bulan yang susah” lebih hampir dengan pengalaman sebenar berbanding bersedia untuk “akan jatuh 80%”.
Dua kitaran penuh, 47 bulan setiap satu
Bila pandangan diluaskan ke seluruh kitaran, muncul satu nombor yang lebih kemas lagi.
Dari dasar Januari 2015 ke dasar Disember 2018 ialah 47 bulan. Dari Disember 2018 ke November 2022, juga 47 bulan. Dua pusingan dasar ke dasar hampir sama panjang, menghampiri 3 tahun 11 bulan — dan inilah asal sebenar sebutan “kitaran empat tahun”.
Jika dipecahkan: penurunan mengambil kira-kira 12 bulan, dan bakinya kira-kira 35 bulan ialah bahagian menaik dari dasar ke puncak berikutnya. Nisbahnya lebih kurang 1 berbanding 3.
Kali pertama saya mengira dua nombor 47 itu, reaksi pertama saya ialah “terlalu kemas”. Reaksi kedua yang betul: dua sampel, kemas seperti kebetulan. Mana-mana dua nombor di dunia ini boleh sama, dan itu tidak membentuk hukum. Yang benar-benar boleh dibawa pulang hanyalah satu — bahagian penurunan mengambil kurang daripada satu pertiga keseluruhan kitaran. Kalau seluruh perhatian anda diletakkan pada satu pertiga itu, anda terlepas dua pertiga yang lebih panjang.
Yang benar-benar ikut jadual bukan harga, tetapi bekalan
Sebab ramai percaya ada rentak ialah kerana dalam bitcoin memang ada satu perkara yang mengikut jadual dengan ketat — cuma perkara itu bukan harga.
Bentuk garis merah itu berbaloi dipandang dua saat: ia tidak menurun licin, ia turun setangga demi setangga. Setiap tangga ialah satu halving, iaitu setiap 210,000 blok. Kedudukan tangga ditentukan oleh ketinggian blok, tiada kaitan dengan tarikh kalendar.
Dengan kata lain, satu-satunya perkara yang benar-benar berjalan mengikut jam ialah kelajuan pengeluaran syiling baharu. Harga tiada jadual, sentimen pasaran tiada jadual, kedudukan anda pun tiada. Menyangka rentak bekalan sebagai rentak harga ialah pertukaran yang paling kerap berlaku dalam topik ini.
Itu juga menjelaskan kenapa setiap laman memberi tarikh halving yang berbeza — itu anggaran, bukan jadual. Perinciannya ada dalam garis masa halving.
Kira bulan anda sendiri: tiga baris sudah cukup
Bulan orang lain tidak berguna; yang berguna ialah bulan anda. Ambil sehelai kertas atau buka nota telefon, tulis tiga baris.
| Tulis | Cara mengisi |
|---|---|
| Puncak terakhir pada pandangan saya ialah | Bulan dan tahun sudah memadai; kalau tak pasti, isi bulan portfolio anda paling tinggi |
| Sehingga hari ini sudah berlalu | Kira bulannya, tulis nombor bulat |
| Berbanding jadual di atas, nombor ini jatuh pada | kurang 12 / antara 12 dan 16 / lebih 25 bulan |
Tiga keputusan itu membawa peringatan yang berbeza.
Kurang daripada 12 bulan. Mengikut julat sejarah, anda masih di tengah bahagian penurunan. Kesilapan paling biasa pada peringkat ini ialah membeli di pertengahan cerun lalu kehabisan peluru. Dalam ketiga-tiga kitaran, enam bulan pertama selepas puncak sentiasa ada pembetulan yang kelihatan cukup dalam.
Antara 12 dan 16 bulan. Inilah julat di mana kawasan dasar pernah muncul. Perhatikan perkataannya: “pernah muncul”, bukan “akan muncul”. Yang patut dibuat di sini bukan membesarkan pertaruhan, tetapi mengesahkan sama ada rancangan lama masih boleh berjalan — akaun masih aktif, kata laluan masih diingat, duit untuk belian berkala masih ada.
Lebih daripada 25 bulan. Tiada satu pun kitaran lalu sampai ke sini tanpa kembali ke puncak. Sampai ke sini bermakna satu daripada dua: sama ada bentuk kitaran kali ini berbeza daripada tiga yang sebelumnya, atau puncak yang anda tandakan itu bukan puncak pasaran. Kedua-duanya wajar disemak semula tarikhnya, bukan diteruskan menunggu mengikut skrip lama.
Selepas menulis tiga baris itu, anda sudah menyelesaikan apa yang artikel ini mahu anda selesaikan: menukar “berapa lama lagi” yang kabur kepada satu nombor konkrit yang boleh anda kemas kini sebulan sekali.
Sepanjang belasan bulan ini, buat tiga perkara
Pertama: pastikan aliran tunai dahulu, baru bercakap tentang posisi. Orang yang benar-benar tersingkir dalam penurunan lalu kebanyakannya bukan salah baca arah, tetapi kerana memerlukan duit ketika harga hampir paling rendah. Tindakan konkrit: sahkan anda ada simpanan tiga hingga enam bulan perbelanjaan yang langsung tiada kaitan dengan aset kripto. Kewujudan simpanan itu lebih menentukan daripada mana-mana penunjuk.
Kedua: kekalkan hanya tindakan yang boleh berjalan sendiri. Operasi yang memerlukan pertimbangan harian pasti akan tersasar pada bulan-bulan paling teruk. Tukar belian berkala kepada tarikh tetap dan jumlah tetap, tukar pengimbangan semula kepada suku tahun tetap, kemudian berhenti menambah adegan di tengah jalan. Dalam DCA dan strategi kitaran ada templat rekod yang boleh terus disalin.
Ketiga: kurangkan kekerapan melihat harga, tetapi kekalkan satu rekod bulanan. Melihat sepuluh kali sehari tidak mempercepatkan dasar; ia hanya menambah kemungkinan anda menyerah pada bulan kelapan. Pilih satu hari tetap setiap bulan dan catat tiga perkara: bulan keberapa sekarang, nilai portfolio, dan apa yang anda fikirkan ketika itu. Enam bulan kemudian buku itu memberi anda sesuatu yang orang lain tidak boleh beri: corak tindak balas anda sendiri di bawah tekanan.
Ketiga-tiganya tidak memerlukan ramalan pasaran. Itu memang sengaja: dalam tempoh yang panjangnya tidak dapat diramal, satu-satunya yang terkawal ialah proses.
Kali ini berbeza? Dua alasan, dua bantahan
Bahagian ini tiada kesimpulan; ia cuma menyusun kedua-dua belah pihak.
Menyokong “rentaknya berubah”, alasan pertama: struktur pihak pembeli berubah. ETF spot membolehkan duit tradisional masuk melalui laluan yang mereka biasa, dan duit jenis ini tidak berkelakuan seperti pelabur runcit tahun 2017; kesediaan menyambut ketika penurunan mungkin lebih kuat. Kitaran ketiga yang kembali ke puncak dalam 16 bulan sering disebut sebagai buktinya.
Alasan kedua: kesan sampingan halving semakin mengecil. Bekalan baharu yang dipotong setiap halving mewakili bahagian yang semakin kecil daripada jumlah dalam edaran — dalam gambar di atas, garis merah sudah hampir melekat pada paksi. Peristiwa yang kesannya semakin kecil sukar untuk terus menjadi metronom seluruh pasaran.
Bantahan pertama: tiga sampel memang tidak membentuk hukum. “Kali ini berbeza” dan “kali ini sama” sebenarnya dua muka soalan yang sama — kita tidak pernah ada data cukup untuk memutuskan yang mana benar. Menggunakan dua tempoh 47 bulan untuk membuktikan yang keempat, sama rapuhnya dengan menggunakannya untuk membuktikan rentak sudah berubah.
Bantahan kedua: pemboleh ubah sebenar mungkin di luar pasaran kripto. Dua titik pusingan sebelum ini berlaku serentak dengan perubahan kadar faedah global. Kalau makro yang memimpin, membincangkan “rentak dalaman kitaran kripto” memang sudah salah skala.
Cara saya menanganinya: tidak menjadikan mana-mana satu sebagai andaian, cuma menggunakannya sebagai dua sebab untuk tidak membaca jadual bulan itu sebagai janji. Kitaran keempat dibincangkan dengan lebih lengkap dalam empat musim pasaran kripto.
Soalan Lazim
Berapa lama biasanya pasaran bear bertahan?
Mengikut harga bulanan awam tiga kitaran lalu, dari puncak kitaran turun ke dasar kitaran mengambil masa kira-kira 12 hingga 13 bulan; dari dasar kembali ke puncak sebelumnya pula antara 16 hingga 25 bulan. Hanya ada tiga sampel: gunakannya sebagai rujukan, bukan sebagai jadual waktu.
Sekarang ini pasaran bear atau bull?
Laman ini tidak menyatakan fasa semasa. Puncak dan dasar hanya disahkan selepas ia berlalu. Apa yang anda boleh buat ialah merekod: tulis tarikh yang anda anggap puncak terakhir, kira berapa bulan sudah berlalu sehingga hari ini, kemudian bandingkan nombor itu dengan jadual dalam artikel ini.
Kenapa penurunan 80% bunyinya lebih senang ditahan daripada realitinya?
Kerana 80% ialah nombor sekejap, sedangkan yang ditahan ialah bulan. Yang susah bukan hari harga jatuh, tetapi belasan bulan selepas itu tanpa berita baik, volum kering, dan tiada sesiapa di sekeliling bercakap tentang kripto lagi. Dari segi sejarah, kawasan dasar adalah sunyi dan panjang.
Kali ini mungkin berbeza?
Mungkin. ETF spot mengubah struktur pihak pembeli dan kesan sampingan halving terhadap bekalan baharu semakin mengecil setiap kitaran. Sebaliknya, tiga sampel memang tidak cukup untuk membentuk hukum, dan kadar faedah global mungkin lebih menentukan daripada faktor dalaman kitaran. Dengar kedua-dua pihak, jangan jadikan mana-mana satu sebagai kesimpulan.
Sumber & semakan lanjut
- Bekalan dan tangga halving (sumber gambar): bitcoinblockhalf.com
- Harga sejarah dan puncak/dasar bulanan: coingecko.com
Bulan dan peratus dalam jadual ialah nilai anggaran daripada harga bulanan awam; antara bursa dan sumber data ada beza beberapa minggu dan beberapa mata peratus. Gambar diambil pada 09/2026. Prestasi lalu tidak mewakili masa depan.