Apa Itu Halving Bitcoin? Garis Masa 4 Halving & Halving Seterusnya 2028Imbas balik harga, kuasa pengkomputeran dan pendapatan pelombong sebelum & selepas setiap halving

Apa itu halving sebenarnya: versi bahasa mudah

Rangkaian Bitcoin mengeluarkan satu blok baharu kira-kira setiap 10 minit. Setiap kali blok dilombong, sistem mengeluarkan sejumlah BTC sebagai ganjaran. Inilah satu-satunya sumber Bitcoin baharu — tiada bank pusat, tiada butang cetak duit.

Satoshi menulis satu peraturan dalam kod: setiap 210,000 blok (kira-kira 4 tahun), ganjaran dipotong separuh.

• Genesis 2009: ganjaran setiap blok 50 BTC
• Halving 2012: jadi 25 BTC
• Halving 2016: jadi 12.5 BTC
• Halving 2020: jadi 6.25 BTC
• Halving 2024: jadi 3.125 BTC

Mengikut kadar ini, menjelang kira-kira tahun 2140, jumlah Bitcoin akan mencecah had 21 juta keping, selepas itu tiada lagi BTC baharu dikeluarkan. Sehingga 2024, kira-kira 19.5 juta keping telah dilombong (93% daripada jumlah).

Perumpamaan mudah: bayangkan satu lombong emas, setiap 4 tahun jumlah emas yang boleh dilombong menjadi separuh daripada sebelumnya. Jika pembeli emas kekal (atau bertambah), tetapi keluaran baharu makin sedikit, apa akan jadi pada harga? Secara teori akan naik. Tetapi realiti jauh lebih rumit daripada perumpamaan ini — kerana kebanyakan BTC yang didagangkan di pasaran datang daripada jual beli pemegang sedia ada, bukan keluaran baharu pelombong.

Halving Pertama: 28 November 2012

Ketinggian blok #210,000 · Ganjaran: 50 → 25 BTC

Latar penting: kenaikan pusingan ini lebih didorong terobosan kesedaran kripto dari "tiada siapa tahu" kepada "perhatian minoriti", sukar mengaitkan kesemuanya kepada halving.

Halving Kedua: 9 Julai 2016

Ketinggian blok #420,000 · Ganjaran: 25 → 12.5 BTC

Latar penting: bull pusingan ini ada dua penggerak bebas — pengurangan penawaran daripada halving dan letupan permintaan spekulasi daripada demam ICO. Mengaitkan semua jasa kepada halving tidak tepat.

Halving Ketiga: 11 Mei 2020

Ketinggian blok #630,000 · Ganjaran: 12.5 → 6.25 BTC

Latar penting: penggerak teras pusingan ketiga ialah lebihan kecairan akibat bank pusat global menyuntik dana secara besar-besaran kerana pandemik. Fed menurunkan kadar faedah hampir sifar dan membeli bon besar-besaran, menyebabkan dana besar mengalir ke aset berisiko. Halving hanya sebahagian cerita.

Halving Keempat: 20 April 2024

Ketinggian blok #840,000 · Ganjaran: 6.25 → 3.125 BTC

Latar penting: perbezaan terbesar halving keempat dengan tiga yang awal ialah — ETF spot Bitcoin mengubah struktur pasaran. Pasaran yang dahulu dikuasai peruncit kini jadi pasaran peruncit+institusi. Pembelian bersih harian ETF boleh beberapa kali ganda keluaran harian pelombong, menjadikan kepentingan relatif kesan halving ke atas penawaran-permintaan berkurang.

Perbandingan Data Teras Empat Halving

Trend yang nampak sekali pandang: peratus kenaikan setiap pusingan jelas berkurang (95x → 30x → 8x). Ini bukan halving "gagal", tetapi keputusan tak terelak apabila asas pasaran membesar.

Halving ≠ jaminan naik: hujah balas yang perlu anda tahu

Setiap kali menjelang halving, suara "halving mesti naik" berkumandang di media sosial. Tetapi ada beberapa faktor balas yang perlu anda timbang serius:

1. Saiz sampel terlalu kecil

Sehingga 2024 hanya ada 4 halving. Membuat kesimpulan "selepas halving mesti naik" dengan 3–4 titik data langsung tidak meyakinkan dari segi statistik. Ibarat lambung syiling 4 kali, setiap kali kepala, anda tidak boleh simpulkan "syiling ini hanya keluar kepala".

2. Kejutan penawaran semakin berkurang

Halving pertama mengurangkan keluaran harian dari 7,200 BTC ke 3,600 BTC — pengurangan yang besar berbanding jumlah penawaran ketika itu. Halving keempat mengurangkan keluaran harian dari ~900 BTC ke ~450 BTC — pengurangan harian hanya ~450 BTC, kira-kira $27 juta pada $60,000. Bagi pasaran dengan volum dagangan harian puluhan bilion dolar, kesan perubahan penawaran ini sudah amat marginal.

3. "Beli khabar angin, jual fakta"

Sebelum halving 2016 BTC naik ~45%, selepas halving malah mendatar dan susut beberapa minggu. 2024 lebih melampau — BTC cecah paras tinggi baharu sebelum halving, mendatar beberapa bulan selepasnya. Bila semua orang menjangka naik selepas halving, kenaikan mungkin sudah berlaku lebih awal.

4. Permintaan yang menjadi kunci

Halving hanya menjejaskan sisi penawaran. Setiap bull besar sebenar ada penggerak permintaan tersendiri: 2013 terobosan kesedaran pasaran, 2017 demam ICO, 2021 suntikan bank pusat + kemasukan institusi, 2024 ETF. Tanpa kerjasama sisi permintaan, pengurangan penawaran semata tidak cukup untuk memacu kenaikan harga yang besar.

Halving seterusnya: dijangka 2028

Halving kelima dijangka berlaku pada ketinggian blok #1,050,000, kira-kira Mac–April 2028 (tarikh tepat bergantung kelajuan pelombongan blok). Ketika itu ganjaran blok akan dipotong dari 3.125 BTC ke 1.5625 BTC.

Pada masa itu:

• Keluaran baharu harian kira-kira 225 BTC (kira-kira 0.001% jumlah penawaran)
• Kira-kira 20.4 juta keping BTC telah dilombong (97% daripada jumlah 21 juta)
• Kesan marginal halving ke atas sisi penawaran akan terus berkurang

Ini bukan ramalan apa yang akan berlaku selepas halving kelima — tiada siapa tahu. Tetapi satu perkara pasti: membina keputusan pelaburan atas andaian "selepas halving mesti naik" itu berbahaya.

Dua nombor untuk anda sendiri dapatkan tarikh halving seterusnya

Daripada menunggu orang lain hantar gambar "kira detik halving", lebih baik luangkan sepuluh minit mengira sendiri. Kali pertama saya buat begini ialah 2023, dan selepas mengira saya jadi kurang resah — kerana anda akan dapati masa halving sebenarnya sangat "mekanikal", tiada misteri. Berikut langkah yang saya ulang dari semasa ke semasa, semua alatnya percuma.

Langkah pertama: buka mempool.space lihat tiga nombor

Masuk halaman utama mempool.space, cari tiga nombor ini (ikut paparan masa nyata mempool.space; yang ditulis di bawah ialah peraturan tetap, bukan syot pada hari tertentu):

• Ketinggian blok semasa: rangkaian sudah mengeluarkan blok ke berapa, nombor ini tambah 1 setiap kira-kira 10 minit.
• Ganjaran blok semasa: berapa BTC dikeluarkan setiap blok sekarang. Selepas halving 2024 ialah 3.125 BTC.
• Baki blok ke halving seterusnya: halaman biasanya terus beri kiraan blok ("Halving in … blocks").

Ingat peraturan ini: halving berlaku setiap 210,000 blok. Jadi "baki blok" boleh anda sahkan sendiri — tolak ketinggian semasa daripada ketinggian sasaran halving seterusnya (kelima ialah 1,050,000), itulah baki blok.

Langkah kedua: tukar baki blok ke tarikh anggaran

Purata pelombongan blok kira-kira 10 minit satu, jadi formula anggaran sangat ringkas:

Contoh mekanikal: andai halaman papar baki kira-kira 100,000 blok, maka 100,000 × 10 ÷ 60 ÷ 24 ≈ 694 hari, kira-kira dua tahun lagi. Perhatikan 10 minit hanya purata masa pelombongan blok, sebenarnya berubah naik turun mengikut kuasa pengkomputeran rangkaian dan pelarasan kesukaran, jadi yang anda kira hanya magnitud "kira-kira suku tahun mana", bukan tepat ke hari tertentu. Untuk kiraan detik tepat, rujuk paparan masa nyata halaman alat.

Langkah ketiga: di coingecko bandingkan keluk harga dengan tarikh halving

Buka carta harga sejarah BTC di coingecko.com, tarik julat masa ke maksimum (Max). Kemudian tandakan tiga garis menegak dalam fikiran: 2016-07, 2020-05, 2024-04. Perhatikan satu perkara sahaja: selepas setiap halving, berapa lama harga mengambil masa untuk cecah puncak? Bandingkan dengan jadual di atas, anda akan dapati jawapannya kira-kira 17 dan 18 bulan, dan peratus kenaikan setiap pusingan semakin berkurang.

Saya harus berterus terang: anggaran ini hanya membantu anda membina rasa "halving lebih kurang bila, rentaknya dalam sejarah bagaimana", ia tidak membentuk sebarang isyarat beli/jual. Kira "baki X hari" bukan bermakna harga akan bergerak begitu, tiga sampel sejarah pun tidak mampu menyokong ramalan. Anggaplah ia latihan kecil mengenali peraturan penawaran Bitcoin.

Kenapa setiap laman memberi tarikh halving yang berbeza

Selepas membuat kiraan dalam bahagian sebelum ini, besar kemungkinan anda akan berdepan dengan ini: anda dapat satu tarikh, buka laman lain keluar tarikh lain, muat semula esoknya angka itu beranjak lagi sedikit. Ini bukan kesilapan sesiapa.

Semasa menulis bahagian ini, kami merakam halaman yang sama dua kali dengan jarak kira-kira seminit. Kali pertama anggarannya 12:13:16 UTC; kali kedua menjadi 12:14:20 UTC. Seminit berlalu di dunia sebenar, dan masa yang dianggarkan turut beranjak lebih seminit ke hadapan. Anjakan seminit itu ialah versi kecil kepada semua yang diterangkan di bawah.

Dari mana datangnya anjakan itu

Halving dicetuskan oleh ketinggian blok, bukan tarikh: setiap 210,000 blok dilombong, ganjaran dibahagi dua. Ketinggian blok ialah nombor yang pasti; yang tidak pasti ialah berapa lama lagi untuk sampai ke situ.

• Sepuluh minit ialah purata, bukan metronom. Protokol menyasarkan satu blok setiap kira-kira sepuluh minit, tetapi dalam praktiknya kadang-kadang dua blok keluar dalam tiga minit, kadang-kadang setengah jam tiada satu pun. Dalam jangka pendek taburannya luas.
• Kesukaran hanya dilaraskan setiap 2,016 blok. Apabila kuasa pengkomputeran naik, blok keluar lebih laju — tetapi pelarasan hanya tiba di hujung tetingkap 2,016 itu. Dalam tempoh tersebut tarikh anggaran ditarik ke hadapan; kalau kuasa pengkomputeran turun, tarikh ditolak ke belakang.
• Setiap laman guna kaedah purata sendiri. Ada yang mengira ikut purata sebenar 2,016 blok terakhir, ada yang terus menganggap sepuluh minit bulat. Pada saat yang sama, dua kaedah ini boleh memberi tarikh yang berbeza beberapa hari.

Sebesar mana ralatnya

Secara kasar begini: ketika masih ratusan ribu blok lagi, beza beberapa hari antara laman adalah normal; apabila tinggal beberapa puluh ribu blok, ia menumpu kepada satu dua hari; dan hanya pada beberapa ribu blok terakhir barulah “dalam beberapa jam” itu bermakna.

Jadi bagaimana menjawab “bila halving seterusnya?”

Jawapan yang jujur: anggarannya 2028, dan hari sebenarnya hanya diketahui apabila tarikh itu sudah hampir. Kalau ditanya hari yang tepat, beri sahaja anggaran semasa — tetapi sebut sekali bahawa ia dikira berdasarkan kuasa pengkomputeran hari ini dan akan berubah.

Saya sendiri sudah berhenti melihat saat pada kira detik itu. Memerhati nombor yang berubah setiap minit tidak menambah apa-apa selain rasa cemas. Yang berbaloi diingat cuma dua perkara: halving berjalan mengikut blok, dan berapa blok lagi tinggal sebelum sampai ke situ. Kira detik di laman ini menggunakan logik anggaran yang sama, jadi tarikhnya pun akan beranjak — bukan kerana ia tidak tepat, tetapi kerana nombor jenis ini memang tidak boleh wujud dengan cara lain.

Di mana naratif halving paling kerap dipaksa

Empat halving, empat keputusan berbeza: kenaikan menyusut dari 95 kali kepada 8 kali. Peristiwa yang sama memberi kesan sejauh ini berbeza dalam empat sampel, jadi ia tidak sesuai dijadikan asas keputusan secara bersendirian.

Beberapa kelemahan keras

• Korelasi bukan sebab-akibat. Selepas beberapa halving lalu memang naik, tetapi pada masa sama bertindih peristiwa permintaan bebas seperti penyebaran kesedaran, ICO, suntikan bank pusat, ETF. Mengaitkan semua kenaikan kepada halving ialah salah anggap "berlaku serentak" sebagai "kerana ia berlaku".
• Hanya 3 sampel lengkap. Yang benar-benar berjalan penuh "halving → puncak" hanya 2012, 2016, 2020 (pusingan 2024 masih berjalan). Memadan satu corak dengan tiga titik hampir tidak meyakinkan dari segi statistik.
• Sisi permintaan dan makro lebih penting daripada penawaran. Halving hanya menggerak satu sisi penawaran, dan kini keluaran harian sudah amat marginal berbanding volum dagangan puluhan bilion dolar. Yang benar-benar menentukan gerakan besar ialah kadar faedah, kecairan, dana institusi iaitu faktor permintaan dan makro.
• Peratus kenaikan setiap pusingan berkurang. Ganda dari hari halving ke puncak ialah 95x → 30x → 8x menurun. Selepas asas pasaran membesar, harapan "salin kenaikan pusingan lalu" itu sendiri tidak realistik.

Bila patut diketepikan

• Bila anda mula menganggap halving sebagai "isyarat beli kira detik" — keluarkan ia dari keputusan, ia cuma satu tarikh, bukan petunjuk masuk.
• Bila anda mahu guna "baki X hari ke halving" untuk menjangka harga akan naik sampai berapa — ini memaksa benda tak boleh diramal jadi seolah boleh diramal.
• Bila "halving nak tiba" jadi alasan anda untuk pegang besar atau guna leverage — inilah justeru kedudukan "beli khabar angin, jual fakta" yang paling mudah mencederakan dalam sejarah.
• Bila persekitaran makro (kadar faedah, kitaran ekonomi, kawal selia) bercanggah dengan naratif halving — utamakan makro, jangan guna satu peristiwa penawaran 4 tahun sekali untuk menutup sisi permintaan semasa.

Satu ayat ringkasan: halving wajar difahami, tetapi tidak wajar dijadikan asas masa beli/jual. Memahami mekanismenya jauh lebih penting daripada bertaruh atas "keputusannya".

Empat kesilapan biasa ketika membaca halving

Kebanyakan kekeliruan tentang halving bukan datang daripada mekanismenya — mekanismenya mudah — tetapi daripada cara orang menggunakannya untuk membuat keputusan. Empat ini muncul berulang kali:

• Menganggap tarikhnya satu janji kalendar. Halving tidak berlaku pada tarikh yang ditetapkan: ia berlaku setiap 210,000 blok. Oleh sebab jarak antara blok berlegar sekitar 10 minit, tarikh anggaran untuk halving seterusnya pada 2028 beranjak beberapa hari mengikut perubahan kuasa pengkomputeran. Mana-mana kira detik — termasuk yang ada di laman ini — ialah anggaran yang dikira semula, bukan satu janji.
• Membaca “bekalan baharu berkurang” sebagai “harga naik”. Halving memotong pengeluaran, bukan mencipta permintaan. Dalam kitaran lalu, kenaikan datang bersama kecairan, naratif dan aliran modal baharu; mengasingkan halving sebagai satu-satunya sebab bermakna mengelirukan korelasi dengan penyebab.
• Menganggap urutannya pasti berulang. Dalam tiga kitaran pertama, halving datang dahulu dan paras tertinggi baharu menyusul. Pada kitaran keempat, paras tertinggi datang sebelum halving — urutannya terbalik buat kali pertama. Sesiapa yang membina jangkaan kalendar atas urutan lama bermula dengan andaian yang salah.
• Menjangka saiz kenaikan yang sama. Berat bekalan baharu berbanding jumlah keseluruhan yang beredar mengecil setiap kitaran, dan “kejutan bekalan” turut mencair bersamanya. Itulah yang berlaku dalam data: gandaan setiap kitaran semakin kecil secara konsisten.

Kalau hendak simpan satu ayat sahaja: halving menerangkan bahagian bekalan dengan baik, dan menerangkan harga dengan sangat buruk.

Soalan Lazim