理解牛熊周期 · 比特币减半 · 情绪指标 · 历史崩盘，为下一轮做足功课。
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加密市场大致在这四个阶段之间反复。看清自己所处的位置，是理性决策的第一步。
每个模块对应一篇带大纲目录的长文，从历史数据出发，帮你建立系统、可复用的市场认知。
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周期视角不能保证盈利，但能帮你认清市场大致所处的位置，避免在极端情绪里做出最后悔的决定。
四轮周期的涨幅在递减、熊市跌幅都超过 70%——把数据放在眼前，情绪就没那么容易骗到你。
2013 年涨 85 倍、2017 年涨 20 倍、2021 年涨 3.6 倍——把上一轮涨幅当预期，是最常见的错误。
"这次不一样"在每轮顶部都会出现；当身边不关注加密的人开始讨论，往往已接近尾声。
历史上持有 BTC 超过 4 年的地址从未整体亏损（截至 2024 年）；长期持有的确定性高于反复择时。
从第一次减半到 Luna/FTX 暴雷，这些事件共同塑造了今天的周期结构。
把四轮周期的减半价格、高点涨幅与随后跌幅放在一起，递减的规律一目了然。
| 周期 | 减半日期 | 减半价格 | 周期高点 | 高点涨幅 | 随后跌幅 | 熊市时长 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 第 1 轮 | 2012-11-28 | ~$12 | ~$1,100 | +9,000% | −86% | ~14 个月 |
| 第 2 轮 | 2016-07-09 | ~$650 | ~$19,783 | +2,940% | −84% | ~12 个月 |
| 第 3 轮 | 2020-05-11 | ~$8,600 | ~$69,000 | +700% | −77% | ~12 个月 |
| 第 4 轮 | 2024-04-20 | ~$64,000 | 进行中 | 进行中 | — | — |
数据来源：公开区块链记录与主流行情平台（CoinGecko、区块浏览器等）；价格为约数、已四舍五入。本表数据截至 2026-06 复核，具体以公开链上记录为准。过往表现不代表未来走势。
大多数亏损不是因为不够聪明，而是因为在错误的时间，做了情绪驱动的决定。
2021 年 11 月 BTC 站上 $69,000 时，恐惧贪婪指数连续数周"极度贪婪"，此后一年跌去 77%。追涨往往意味着在周期末端买入。
杠杆在牛市看起来只涨不跌，但 312 暴跌（24h 跌 50%）让无数杠杆仓位被强制清算。只用你完全可以承受归零的资金。
Mt.Gox（85 万 BTC）、FTX（约 80 亿美元客户资金）——不要把所有资产留在单一交易所，学会使用硬件钱包和 2FA。
每轮牛市末期都有新叙事让人相信市场"永远涨"：2017 年是 ICO，2021 年是 DeFi+NFT——结局都是大幅回调。
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